Chương 8: Bài học thứ hai

Nếu nói Đường Lam dạy cho Diệp Sơ Vãn bài học đầu tiên là cách để được nhìn thấy trong một hệ thống coi trọng tốc độ và phán đoán.

Thì bài học thứ hai, chính là ở ngân hàng đầu tư, đừng bao giờ để người khác định nghĩa câu chuyện thay mình.

Ngày hôm sau.

Cửa sổ kính lớn của phòng họp đối diện thẳng ra cảng Victoria, một mảng ánh sáng xanh xám bị kính chiếu vào, phản chiếu lên bóng người cũng mang theo vẻ lạnh lẽo.

Trên bàn dài trải mấy tập tài liệu dày cộp, bìa in dòng chữ:

Project ORION | Fenway Group IPO Brief

(Dự án Chòm Sao Thợ Săn | Hội thảo chào bán cổ phiếu lần đầu của tập đoàn Phong Vị)

Đường Lam đứng trước màn chiếu, thần sắc vẫn thong dong như mọi khi.

Chị gõ nhẹ đầu ngón tay lên cạnh iPad, giọng không lớn, nhưng vững đến mức khiến người ta không dám phân tâm.

“Cửa sổ niêm yết của Orion dự kiến vào cuối quý ba. Mục tiêu là nộp hồ sơ cuối tháng sáu, chốt giá tháng tám.”

Chị dừng lại một chút, ngước mắt quét một vòng qua mọi người.

“An Đỉnh chúng ta phụ trách hai phần cốt lõi: Equity Story — kể câu chuyện thế nào; Valuation — bán giá ra sao.

Công ty Fenway này, sản phẩm không tệ, nhưng câu chuyện còn chưa kể ra. Không có câu chuyện, không ai mua.”

Bảng tiến độ trên màn chiếu theo lời chị mà lật từng trang một.

“Sylvia,” chị chỉ vào một bảng biểu ở góc trái dưới màn hình, “em phụ trách bản nháp đầu tiên của Comparable Companies (các công ty so sánh cùng ngành).

Đi qua hết tất cả thương hiệu chuỗi đồ ăn nhẹ, trà sữa, bánh nướng, cà phê trên thị trường A và Hồng Kông.

Tham khảo BreadTalk, 85°C, CoCo, Gong Cha, còn có Pacific Coffee, Simplylife những thứ này —

Nhớ nhé, không chỉ so sánh định giá, mà phải viết rõ vì sao họ được thị trường ‘mua’.”

“Vâng.” Diệp Sơ Vãn cầm bút ghi lại.

“Grace,” Đường Lam tiếp tục, “em phụ trách sắp xếp tiến độ dự án và danh mục tài liệu niêm yết; Ivy giữ liên lạc với phía luật sư và kế toán.

Sáng thứ tư, chúng ta sẽ làm buổi brief đầu tiên ở phía khách hàng.

CFO của Fenway là người Hồng Kông điển hình, tư duy nhanh, tính thẳng, thích challenge mô hình.

Tài liệu của các em không được sai một chút nào, đặc biệt là giả định đầu vào.”

Chị nói xong, cúi đầu vuốt vài cái trên iPad, rồi như cười như không bổ sung thêm một câu:

“Còn một điểm nữa… mấy người Hồng Kông bên đó, nói chuyện thích trộn tiếng Quảng với tiếng Anh.

‘Can’ không nhất định thật sự là ‘có thể’, đôi khi là ‘để xem đã’;

‘Okay’ cũng không phải lúc nào cũng là đồng ý, có thể chỉ là ‘tôi nghe rồi’.

Không hiểu thì đừng gật bừa, hiểu rồi cũng đừng tiếp lời quá nhanh.”

Trong phòng họp vang lên vài tiếng cười khẽ, bầu không khí căng thẳng dần dần dịu xuống.

Nhưng Diệp Sơ Vãn vẫn cúi đầu cắm cúi viết, trang giấy đầy ắp chữ chi chít.

Đường Lam bước tới, liếc qua ghi chú của cô, ánh mắt dừng lại trên trang đó vài giây, thần sắc khẽ động.

“Nhớ nhé… ngân hàng đầu tư không phải để tính sổ, mà là để kể chuyện.”

Rồi chị quay người, dứt khoát gập iPad lại.

Mười giờ sáng thứ tư, họ tới trụ sở chính của Fenway.

Trụ sở Fenway nằm trong một toà nhà văn phòng trên đường Des Voeux, Trung Hoàn, mặt ngoài là tường kính màu xám bạc, dưới lầu mùi cà phê quyện với gió biển ẩm ướt.

Mấy người bước ra khỏi thang máy, gót giày gõ “cộp cộp” trên nền đá cẩm thạch.

Lễ tân dẫn họ đi qua một dãy hành lang treo đầy poster quảng cáo.

Trên tường dán thương hiệu chính của tập đoàn Phong Vị “FENWAY TEA & BAKERY”, tông màu cam trắng, khẩu hiệu viết:

“Taste the Future.”

(Nếm vị tương lai)

Cửa phòng họp vừa mở ra, hơi lạnh quyện mùi trà ùa tới.

Một chiếc bàn dài chiếm gần nửa không gian, ngoài cửa sổ nhìn thấy nửa mặt cảng Victoria.

Đối diện là ban quản lý cốt lõi của Fenway.

CEO Trần Bách Nhiên, CFO Lê Chí Thành, còn có hai uỷ viên hội đồng quản trị.

Sau vài câu chào hỏi xã giao, cuộc họp bắt đầu.

Màn chiếu sáng lên. Trang đầu là logo của An Đỉnh, bên dưới viết:

Project ORION — Equity Story Draft

(Dự án Chòm Sao Thợ Săn — Bản nháp câu chuyện cổ phần)

Đường Lam đứng dậy, đặt iPad ở góc bàn, giọng dứt khoát: “Mục tiêu hôm nay của chúng ta là xác nhận khung tự sự cốt lõi.”

Chị lật sang trang thứ hai.

“Định vị cốt lõi của Fenway là đồ uống nhẹ đô thị cộng bánh nướng tiêu dùng nhanh, đây là câu chuyện mà hai năm qua giới vốn thích nghe nhất. Nhưng vấn đề nằm ở chỗ: các anh quá ‘định hướng sản phẩm’, vẫn chưa có đủ tự sự về vốn.”

Lê Chí Thành nhíu mày: “Tự sự về vốn?”

Đường Lam cười: “Thị trường không chỉ mua sản phẩm, mà mua ‘tăng trưởng mang tính cấu trúc của tương lai’.

Các anh phải khiến nhà đầu tư tin rằng, Fenway không chỉ bán trà bán bánh mì, mà là một thương hiệu đời sống đang định hình lại nhịp tiêu dùng đô thị.”

Khoảnh khắc đó, phòng họp im lặng.

Trần Bách Nhiên khẽ nhướng mày, nhìn chị một cái, dường như mang theo chút hứng thú.

“Đề xuất của chúng tôi là, chuyển câu chuyện từ ‘sản phẩm bùng nổ đơn lẻ’ sang ‘cửa ngõ tiêu dùng’,” Đường Lam tiếp tục, “logic mở rộng trong tương lai có thể xoay quanh ba điểm —

Thứ nhất, mật độ phủ đô thị;

Thứ hai, tích hợp dọc chuỗi cung ứng;

Thứ ba, mở rộng tâm trí thương hiệu.”

Chị chỉ vào mấy nhóm số ở góc phải dưới màn hình: “Còn mô hình giả định chống đỡ ba điểm này, do đội ngũ chúng tôi phụ trách dựng. Bản đầu tiên của Comparable Set hôm nay sẽ được duyệt qua trước.”

Nói xong, chị quay đầu nhìn Diệp Sơ Vãn.

“Sylvia, trình bày đi.”

Đèn phòng họp hơi tối đi, trên màn chiếu cắt ra mấy biểu đồ.

Diệp Sơ Vãn đứng dậy, giọng hơi căng thẳng, nhưng rõ ràng: “Chúng tôi đã sàng lọc mẫu các công ty niêm yết trên thị trường A và Hồng Kông có vốn hoá trên năm trăm triệu, kinh doanh chính là đồ ăn nhẹ hoặc trà mới, bao gồm Nayuki, Tai Hing Group, Xiabuxiabu, Ajisen, 85°C v.v.

Nhìn từ khoảng định giá, EV/EBITDA của họ nằm trong khoảng 10 đến 18 lần. Tỷ suất lợi nhuận hiện tại của Fenway thấp hơn mức trung bình, nhưng tốc độ tăng trưởng nhanh hơn, nghĩa là chúng ta có thể kể một câu chuyện ‘tăng trưởng kiểu đuổi theo’ —”

Lê Chí Thành bỗng lên tiếng, giọng mang theo thách thức: “Vậy cho hỏi, vì sao các cô lại lấy Xiabuxiabu làm so sánh? Mô hình của chúng tôi hoàn toàn khác.”

Diệp Sơ Vãn khựng lại, đang định giải thích.

Đường Lam đã tiếp lời: “Ngài nói đúng, Fenway là mô hình kết hợp trà và bánh nướng, còn Xiabuxiabu là ăn uống tại chỗ, chúng tôi thêm vào để thể hiện — ‘giá trị đơn hàng khác nhau nhưng logic hiệu suất trên mét vuông tương tự’, không phải so sánh sản phẩm, mà là tham chiếu mô hình kinh doanh.”

Lê Chí Thành sững người, gật đầu.

Diệp Sơ Vãn ngồi bên cạnh lặng lẽ lắng nghe, đầu ngón tay nắm chặt cây bút.

Khoảnh khắc đó, cô bỗng nhận ra: cái gọi là “brief meeting”, không chỉ là trình bày số liệu, trình bày logic, mà còn là “kiểm soát cục diện”.

Hơn mười phút sau, phần trình bày kết thúc thuận lợi.

Đường Lam gập iPad lại, cười nói: “Tổng Trần, Tổng Lê, nếu phần mô hình sau này còn thắc mắc, có thể trực tiếp trao đổi với đội Valuation của chúng tôi vào ngày mai. Hôm nay chủ yếu xác nhận phương hướng.”

“Phương hướng không vấn đề gì.” Trần Bách Nhiên cười, giọng cũng dịu lại, “An Đỉnh các cô vẫn vững vàng như mọi khi.”

Sau cuộc họp, Fenway cho người tiễn họ ra tới cửa thang máy.

Cửa thang máy khép lại, mặt gương phản chiếu bóng dáng gọn gàng dứt khoát của cô.

Đường Lam nhìn Diệp Sơ Vãn, giọng nhàn nhạt: “Khoảnh khắc hôm nay, em đã do dự.”

“Xin lỗi —”

“Không phải phê bình.” Giọng Đường Lam ôn hoà, “Mà là nhắc nhở. Sau này khi khách hàng chất vấn em, đừng vội trả lời, hãy xem trước vì sao họ hỏi. Có khi họ không muốn câu trả lời, mà là muốn thấy sự tự tin của em.”